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　　着手：国元期货说合

　　宏不雅：插足1月中下旬，宇宙多个省份密集插足“处所两会”本事。截止1月19日，已有上海、北京、江苏等20个省（自治区、直辖市）召开了处所两会，并公布了2025年经济增长预期概念。巨额处所预期概念为5%或5.5%摆布，海南、内蒙古、湖北、重庆预期概念诀别定在6%以上或6%摆布，流清晰对已往经济发展充满信心。国外方面，自2025年2月4日起，好意思国对中国和中国香港的入口商品加征10%的关税，原盘算自2025年2月4日起对加拿大和墨西哥的入口商品加征25%的关税，但自2025年2月3日起暂停引申，至少暂停30天。好意思国联邦储备委员会29日完好意思为期两天的货币战略会议，布告将联邦基金利率概念区间守护在4.25%至4.50%之间。这是好意思联储自2024年9月聚首降息以来初度守护利率不变。

　　双焦：近日国务院关税税则委员会公告称，自2025年2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。其中，对煤炭、液化自然气加15%关税。我国对好意思国煤加征15%的关税，导致好意思国焦煤入口老本加多150元/吨，对国内低灰分的配焦煤价钱有小幅提振。然而港口及矿山焦煤库存偏高，山西焦煤矿山节后慢慢复产，供应瞻望仍是守护宽松情景。

　　成材消耗：上周，五大品种钢材当周产量806.63万吨，周环比下落0.61%；五大品种钢材表不雅消耗489.63万吨，周环比下落31.02%；五大品种钢材库存为1570.3万吨，周环比加多25.29%。短期看，当今阛阓成交偏冷清，下旬复产复工有望带动钢材供需好转。

　　综上，瞻望双焦短期底部有撑抓，但高潮还需更多利好启动。

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　　1、行情追思

　　双焦价钱节后首日高开低走，跌幅居前，现货阛阓价钱抓稳。5日吕梁孝义阛阓真金不怕火焦煤线上竞拍成交稳中偏强，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌4万吨全成交，起拍价920元/吨，成交均价937元/吨，较上期1月22日涨16元/吨。

　　2、焦炭供应量边缘回升

　　上周，523家真金不怕火焦煤矿山开工率为51.67%，周环比下落26.89个百分点；原煤日均产量为 116.45 万吨/天，周环比下落34.22%；精煤日均产量为46.94万吨/天，周环比下落36.06%。甘其毛齐港口日均通关量为84645.0吨/天，周环比下落44.19%。

　　上周，230家样本安定焦化厂焦炭日均产量为51.87万吨/天，周环比加多0.76%；270家样本安定焦化厂焦炭日均产量为65.1万吨/天，周环比加多0.66% ；247家钢厂焦化厂日均产量46.67万吨/天，周环比加多1.52%。

　　3、库存有所消化

　　5日吕梁孝义阛阓真金不怕火焦煤线上竞拍成交稳中偏强，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌4万吨全成交，起拍价920元/吨，成交均价937元/吨，较上期1月22日涨16元/吨；铁路挂牌1.155万吨，成交0.77万吨，起拍价920元/吨，成交价920元/吨，与上期成交价抓平。

　　上游矿山焦煤库存仍处高位。上周，247家钢厂焦煤库存为 831.91 万吨，周环比下落1.92%；270家安定焦化厂焦煤库存为1047.97万吨，周环比下落14.82%；港口焦煤库存为453.29万吨，周环比下落0.22%。

　　4、成材供需或有好转

　　上周，五大品种钢材当周产量806.63万吨，周环比下落0.61%；五大品种钢材表不雅消耗489.63万吨，周环比下落31.02%；五大品种钢材库存为1570.3万吨，周环比加多25.29%。短期看，当今阛阓成交偏冷清，下旬复产复工有望带动钢材供需好转。

　　5、小结

　　双焦：近日国务院关税税则委员会公告称，自2025年2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。其中，对煤炭、液化自然气加15%关税。我国对好意思国煤加征15%的关税，导致好意思国焦煤入口老本加多150元/吨，对国内低灰分的配焦煤价钱有小幅提振。然而港口及矿山焦煤库存偏高，山西焦煤矿山节后慢慢复产，供应瞻望仍是守护宽松情景。

　　成材消耗：上周，五大品种钢材当周产量806.63万吨，周环比下落0.61%；五大品种钢材表不雅消耗489.63万吨，周环比下落31.02%；五大品种钢材库存为1570.3万吨，周环比加多25.29%。短期看，当今阛阓成交偏冷清，下旬复产复工有望带动钢材供需好转。

　　综上，瞻望双焦短期底部有撑抓，但高潮还需更多利好启动。

　　写稿日历：2025年2月6日

　　作家：杨慧丹

　　分析师

　　期货从业阅历号：F03090153

　　投资征询阅历号：Z0019719

　　业务阅历和免责声明

　　公司投资征询业务阅历：

　　京证监许可【2012】76号

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