来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（4条）

　　01． 字节算力分析师示意，字节本年采购23万张英伟达芯片，成为英伟达第二大客户，2024年（不包括Tiktok）老本开支达800亿东谈主民币，远超传统互联网BAT三家总数，2025年将翻倍至1600亿，其中900亿用于AI算力采购，700亿用于数据中心设置和配套硬件。

　　02． 风电分析师称，2024年寰宇海风发电装机量月8GW，江苏海风第二轮竞配已落地，样式体量为7.6GW，节律超预期，前期掂量可能在2025年落地。此外，青州、华能山东半岛、中核等样式已开工设置，掂量2025年寰宇海风装机量达15GW。

　　03． AI基础循序分析师示意，国产算力近期因供不应求已出现加价情况，部分算力芯片加价光显且涨幅较大，目下虽只须一两家公司加价，但后续可能有更多公司跟进，加价趋势可能延续。

　　04． 机器东谈主分析师示意，智元机器东谈主仍是入量产阶段，截止到12月15日，智元机器东谈主仍是量产了962台，远征系列机器东谈主仍是参加到执行的一些工场的循序来进行接济的一些分娩处事，包括拧螺丝和总装。

　　破钞| 医健（3条）

　　01． 微信小店分析师称，微信小店客群付费智力较高，客单价至少200元，若2024年GMV达3000亿元（2023年为1000亿元，同增近3倍），产生快递量约11~21亿件，占中国快递业务量不到1%。目下微信小店处于灰度测试阶段，除珠宝和教培外，不超1万元的品类默许支捏耸立物功能，访佛2014年微信红包功能，这次春节前推出此功能令商场期待。

　　02． 微信小店分析师示意，微信小店原规划为春节上线耸建功能，但目下弗成很快全放开，是因为在产物体验层面的功能需要测试，何况波及商品职权飞舞。微信电商现由张小龙操刀，定位级别较高，之前电买卖务相干东谈主员未作念好或不思作念电买卖务，现虽无具体KPI观望压力，但小龙会躬行治愈里面产物畅通。视频号2024年电商有30~40%的大盘增长。

　　03． 微信小店人人示意，微信视频号的主要用户东谈主群为40~60岁的一二三线城市女性，她们在抖音和淘宝不太活跃，是微信电商新的增长点，且破钞智力较强。凭证17号官方公布，目下有契机的品类第一是衣饰和大衣饰行业，第二是食物生鲜，第三是3C数码，第四是个护客户（不含好意思妆），这是凭证用户评级决定的，不外各品类占比暂宽阔据。此外，抖音已开释10%电商流量，而视频号目下仅开释0.5%。

　　材料| 能源（8条）

　　01． 黄金分析师示意，2024年金价与好意思元执行利率脱钩且行情为单边走势；预测2025金价走势要取决于对好意思国经济硬着陆如故软着陆的判断，硬着陆情况下金价走势较笃定，软着陆可参考2007~2008年次贷危境前情况，无论哪种情况只须在降息周期对金价利多身分较多。为好意思国再通胀风险被高估，但特朗普可能为焕发低收入东谈主群条件向好意思联储提不对理条件从而放大金价局部波动。

　　02． 铜分析师示意，2025年铜商场供应增速表面上约3%，即60万吨，但存在减产或巴拿马铜矿复产情况。此外，好多矿企所在地区修建冶真金不怕火厂后产物出口步地篡改，铜精矿会更垂危，加工费恒久处于低位且散单加工费有进一步下行可能；需求增速约2%足下，合座供需略多余但供应端扰动可能使供需出现缺口，对2025年铜价捏中性认识。

　　03． 煤炭入口分析师称，东谈主民币好意思元汇率已到7.3足下，入口商掂量2025年可能贬到7.5以上，致使7.8~8.0水平，若汇率至7.8，则5500大卡能源煤入口成本将增多65元/吨以上。2024年入口煤炭中80~85%为长协，但2025年入口长协探究堕入僵捏场所。若2025年煤炭价钱较弱，入口量难以增多，可能支捏在2024年的5.4亿吨水平，掂量全年5500大卡能源煤价钱为800~850元/吨。

　　04． 煤炭分析师称，2025年山西煤炭产量或将增多3500~4000万吨，至13.2亿吨，但反腐问题可能带来烦嚣，内蒙产量增速可能从2024年的5%降至2025年2%，增多2000万吨足下，陕西产能应用率已达极限，增量有限，新疆产量弹性很大，但受价钱和运力不停，产量存不笃定性，从分娩端来看，掂量2025年寰宇煤炭增产0.8~1亿吨，但国度能源责任会议给出的开释空间是4000万吨，两者存在互异。

　　05． 新疆煤化工分析师称，前期所计算2021年之后新疆煤化工蓄意投资额约8500亿元，现经调研，对其投资额计算上修至超万亿元。鉴于十五五时代有新规划，企业会在2025年抢规划脱手样式，2025~2027年为新疆煤化工投资黄金期。2024年新疆新批60亿立方煤制气管谈运载样式，加上增压机后，其运载智力可达140亿立方，2025年将有新样式获批，且国网成立后，其销售模式将从销售给中石油或中石化变为径直对接末端客户，这使新疆煤制气具备经济性和可行性。

　　06． 多晶硅人人称，目下寰球多晶硅产能超300万吨，近三年产能增速达78%，其中中国产能占比95%。2024年国内多晶硅规划投产产能为100多万吨，执行落地50~60万吨，2024年底国内产能约290万。目下行业产能多余，全产业链偏弃世，西北地区透顶成本为4~4.5万元/吨。

　　07． 工业硅人人称，目下国内工业硅产能为730万吨，寰球占比80%多，近三年产能增速约15%，已审批待投产样式超500万吨，现已投产产能中合盛硅业占近20%，TOP10占比不到50%。目下行业开工率为50~60%，产业链总库存超100万吨，掂量2024年产量为464万吨。

　　08． 煤炭分析师称，上周秦皇岛5500大卡能源煤报价776元/吨，周环比下降23元/吨，环渤海九港库存周环比下降55万吨。同期，样本煤矿产能应用率周环比下降0.4pct，沿海8省日耗平均周环比增多1%，内地日耗周环比增幅为10%，沿海八省电厂煤炭库存偏弱，且周度捏平，内地电厂库存天数周环比降0.1天。

　　金融 | 基建（4条）

　　01． 交通运载分析师称，《好意思国船舶法案》提案规矩，从奏效之日起的15年内，通盘从中国入口到好意思国的货色中，至少有10%必须由吊挂好意思国旗的船舶进走运载。此相干政策愿景利好好意思国造船业，但目下好意思国民用造船业基本缺失，且东谈主工成本高，该法案通过有难度。如若该法案通过，则将拉大好意思国船和其它国度船运脚价钱，好意思线航路竞争不仅是中好意思航路，而是通盘这个词远东知己意思国航路，最终可能加大好意思国产业往东南亚飞舞。

　　02． 抽象金融分析师称，上周好意思联储降息25BP，利率场所区间下调至4.25~4.5%，与2024年9月份预期比拟，目下预期2025年降息次数从4次治愈为2次，所有50BP，2026年降息2次（不变），2025年好意思国核心通胀预期从2.15%上调至2.5%。我国中央经济责任会议后政策预期脉冲有所降温，后续将参加政策密集落地期，基本面逻辑发生逆转的概率较低。

　　03． 策略分析师称，2024年12月好意思联储议息会议中鲍威尔派头偏鹰，导致好意思股大跌，黄金同步下落。本次会议鲍威尔发言有三层含义：一是好意思联储大幅上调2025年通胀预期，因此商场大跌核心为商场以为改日将永劫辰暂停降息；二是通胀压力并非透顶来自货币政策，好意思国医疗和公事员东谈主数大幅增多，其工资非商场化订价，与货币政策无关；三是其发言朦胧体现一种矛盾，即幸免阑珊和扫尾通胀。

　　04． 春运分析师称，近两年航空票价核心和航空公司盈利核心在缓缓进步，旺季票价较2019年进步5~10%。2025年为疫后第二个常态化春运，掂量需求比较昌盛：一是追随经济政策出台，经济预期改善，同期春运假期延伸且拼假效应光显，刺激出行需求；二是机票预售脱手早，12月中旬开售，且票价较农历同期增长20~30%多。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 中红医疗2024年第三季度证明流露，公司营业收入和包摄于上市公司推进的净利润均终了同比增长。其中，营业收入为689，837，865.07元，同比增长18.35%；包摄于上市公司推进的净利润为18，502，436.81元，同比增长30.85%。主要财务规划方面，总钞票为7，391，051，410.54元，同比增长4.73%；包摄于上市公司推进的通盘者职权为5，615，304，222.99元，同比减少2.65%。操办行为产生的现款流量净额为13，138，484.56元，同比减少84.50%；投资行为产生的现款流量净额为477，458，315.08元，同比增多768.24%；筹资行为产生的现款流量净额为145，056，064.44元，同比增多54.16%。

　　02．永贵电器2024年第三季度证明流露，公司事迹说明亮眼。证明期内，公司终了营业收入13.71亿元，同比增长35.56%；包摄于上市公司推进的净利润1.01亿元，同比增长11.80%。其中，新能源汽车业务收入7.70亿元，同比增长59.03%，成为公司事迹增长的主要驱能源。主要财务规划方面，总钞票32.98亿元，同比增长3.11%；包摄于上市公司推进的通盘者职权23.88亿元，同比增长2.92%。操办行为产生的现款流量净额4378.96万元，同比增长931.50%，主要系新能源新样式终了量产，销售商品、提供劳务收到的现款增多所致。

　　03．隆盛科技2024年第三季度证明流露，公司事迹说明强盛，主要财务规划均终了同比增长。营业收入为5.83亿元，同比增长28.84%；包摄于上市公司推进的净利润为5030万元，同比增长100.12%。主要财务规划方面，总钞票38.02亿元，同比增长8.29%；包摄于上市公司推进的通盘者职权18.41亿元，同比增长6.23%。操办行为产生的现款流量净额1.28亿元，同比增长522.15%。

　　04．特锐德（维权）2024年第三季度证明流露，公司终了营业收入41.58亿元，同比增长9.55%；包摄于上市公司推进的净利润2.54亿元，同比增长98.26%。其中，新能源汽车业务收入成为公司事迹增长的主要驱能源。主要财务规划方面，总钞票239.66亿元，同比增长0.37%；包摄于上市公司推进的通盘者职权69.07亿元，同比增长3.26%。操办行为产生的现款流量净额为-3.26亿元，主要系公司证明期内购建固定钞票、购买商品、领受劳务所支付的现款增多所致。此外，公司第三季度通过股份回购专用证券账户以迷惑竞价交游状貌累计回购公司股份1569.44万股，占公司现时总股本的1.49%。

　　05．好意思力科技2024年第三季度证明流露，公司事迹说明亮眼。证明期内，公司终了营业收入4.07亿元，同比增长12.12%；包摄于上市公司推进的净利润3023.16万元，同比增长168.80%。主要财务规划方面，总钞票21.12亿元，同比略略下降0.01%；包摄于上市公司推进的通盘者职权10.60亿元，同比增长6.77%。操办行为产生的现款流量净额7.91亿元，同比增长53.51%。公司于证明期内完成了第二期职工捏股规划股票的一谈出售，并向武汉普畅智能科技有限公司投资2000万元，捏有其16.67%的股权。

港好意思股精选会议选录（5条）

]article_adlist-->

　　01．Innovative Solutions and Support， Inc． （ISSC） 2024年第四季度事迹电话会：2024年，公司财务事迹显贵增长，净收入达700万，同比增长16%，息税前利润约1200万，同比增长36%。第四季度营收同比增长18%，主要成绩于新军事样式和收购平台的发展。公司通过收购霍尼韦尔产物线，扩展了业务并进步了盈利智力，掂量2025年将络续增长。同期，公司瞩目东谈主工智能技艺在航空电子治理决策中的应用，以提高安全性和效果。

　　02．DMG Blockchain Solutions Inc． （DMGGF） 2024年第四季度事迹电话会：DMG公司在数字钞票安全支捏处事方面取得进展，Systemic Trust接近获取注册文凭，将为第三方提供处事，并规划存储比特币。Reactor软件平台整合后，为客户提供哈希率销售和财务遏抑器具。公司还与Malachite Nation合营设置30兆瓦AI蓄意智力，推动总投资可能杰出10亿好意思元。Q3挖矿业求终了的哈希率为0.98 XA哈希，增长3%，舰队效果提高4%，挖出65个比特币，下降26%。公司财务景色流露，现款和比特币余额为3600万好意思元，收入为590万好意思元，净池收入为-240万好意思元。

　　03．联邦快递集团（FDX.US） 2025财年第二季度事迹电话会：联邦快递决定将货运业务鉴别，创建两个零丁的上市公司，以增强专注力和竞争力，掂量这一举措将为推进开释显贵价值。鉴别后，联邦快递能更有用地实行其战术重心，而新的零丁公司将领有更多老本纯真性，以投资于盈利性增长并向推进返还老本。联邦快递货运算作零担运载的起原公司，领有庸俗的集中和快速的运载时辰，近5年运谋利润增长近25%，运谋利润率提高约1100个基点。鉴别后，联邦快递货运将膨胀销售团队，增强订价系统，提高集中效果，并终了自动化以进步效果。

　　04． 黑莓（BB.US）2025财年第二季度事迹电话会：本季度黑莓物联网业务说明强盛，营收达6200万好意思元，超出商场预期，同比增长13%。集中安一谈门营收达9300万好意思元，若不包括Silence业务，安全通讯部门终廓清10%的同比营收增长。黑莓总毛利率进步至74%，物联网部门EBIT达1800万好意思元，环比增长38%，集中安一谈门（包括安全通讯和Silence）EBIT达800万好意思元，环比改善1400万好意思元。公司终廓清正向的运营妥协放现款流300万好意思元，治愈后的净利润为2300万好意思元，非GAAP每股收益超出预期，达到+2好意思分。

　　05．CSP Inc． （CSPI）2024年第四季度事迹电话会：CSP Inc． 2024财年第四季度财务扫尾流露，公司收入下降至1300万好意思元，较旧年同期的1530万好意思元有所减少。净弃世为170万好意思元，即每股弃世0.18好意思元。毛利率从旧年同期的33.8%下降至28.4%。现款及现款等价物从2520万好意思元增多至3060万好意思元。不绝性收入增长显贵，占总销售额的17%，而几年前还不到5%。股价在财报公布后下落7.88%，收于约15.2好意思元。公司场所是每年将不绝性收入增长10-15%，并规划在24个月内终了翻倍。

　　要在商场中取得告捷，你不需要正确的预测，你需要的是正确的对策。

　　——彼得·伯恩斯坦

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：张倩